培育未來產(chǎn)業(yè)、加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力是提高我國國際競爭力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。根據(jù)科技創(chuàng)新理論，企業(yè)作為創(chuàng)新的主體，通過發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力形成新產(chǎn)業(yè)，要經(jīng)歷技術(shù)研發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化、培育形成成熟產(chǎn)業(yè)的過程，即企業(yè)需經(jīng)歷從種子期、初創(chuàng)期、成長期到成熟期等階段。在這一過程中，金融支持必不可少。

      然而，在這些企業(yè)發(fā)展的早期階段，由于現(xiàn)金流不穩(wěn)定、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，很難通過傳統(tǒng)的金融方式獲得外部資金支持，科技金融則可以解決這一階段企業(yè)面臨的融資難問題，助力企業(yè)快速成長。具體來說，科技金融在新質(zhì)生產(chǎn)力形成的過程中，能夠發(fā)揮以下助推作用。

      第一，為創(chuàng)新型企業(yè)解決“第一桶金”難題。

      在創(chuàng)立之初，創(chuàng)新型企業(yè)擁有創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)，產(chǎn)品尚處于開發(fā)階段或者成品還未進(jìn)入市場，外界對其了解甚少，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品和市場前景等難以評估。再加上企業(yè)規(guī)模小、固定資產(chǎn)少、沒有信用記錄，與銀行和投資機(jī)構(gòu)之間也缺乏溝通，獲得外界融資非常困難。尤其是那些有重大科技成果需要轉(zhuǎn)化的科技型企業(yè)，融資需求大、周期長，風(fēng)險(xiǎn)較高，企業(yè)面臨的“第一桶金”難題更為突出。

      從資本屬性看，相較銀行貸款，天使投資和創(chuàng)業(yè)投資等股權(quán)投資更看重項(xiàng)目的高成長性，愿意以高風(fēng)險(xiǎn)博取高收益，因而能夠成為創(chuàng)新型企業(yè)“第一桶金”的來源。比如，美國硅谷聚集了大量天使投資和創(chuàng)業(yè)投資，這些投資人和機(jī)構(gòu)對其看好的早期項(xiàng)目提供資金支持，美國Google公司的融資即為其中的典型案例；而國內(nèi)的本源量子計(jì)算科技（合肥）股份有限公司，目前在量子計(jì)算機(jī)研制方面處于國際前沿，其第一筆資金就來源于國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)——2017年獲得合肥高新投等創(chuàng)業(yè)投資公司3000萬元的資金支持。

      更為重要的是，天使投資和創(chuàng)業(yè)投資的首次投資，可以為企業(yè)帶來后續(xù)資金支持。一項(xiàng)對國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研結(jié)果顯示，獲得創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的投資后，很多企業(yè)都獲得了多輪資本注入。在參與調(diào)查的64家企業(yè)中，51家企業(yè)獲得了兩輪以上的投資，部分企業(yè)還獲得了四輪以上的融資。

      第二，為創(chuàng)新型企業(yè)提供資金，助力企業(yè)跨過“死亡之谷”。

      從研發(fā)產(chǎn)品到產(chǎn)品占據(jù)比較穩(wěn)定的市場，企業(yè)需要不斷研發(fā)、改進(jìn)、開拓，這些都需要大量的資金支持。但在這一階段，企業(yè)難以產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流、風(fēng)險(xiǎn)較大，很多企業(yè)輕資產(chǎn)特征明顯，難以獲得銀行貸款支持。由于缺乏資金持續(xù)支持，很多企業(yè)沒能跨過企業(yè)發(fā)展的“死亡之谷”?？萍冀鹑趧t可以為處在這一階段的創(chuàng)新型企業(yè)提供多種形式的資金支持。

      科技金融是一個(gè)包含天使投資、創(chuàng)業(yè)投資、銀行等多種金融要素在內(nèi)的體系。其中，創(chuàng)業(yè)投資選擇具有高成長前景的創(chuàng)新型企業(yè)，為其提供股權(quán)資金支持，幫助企業(yè)快速成長，通過企業(yè)股權(quán)變現(xiàn)實(shí)現(xiàn)資本增值。銀行貸款也是這個(gè)階段企業(yè)重要的融資渠道。銀行通過發(fā)放知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款，為輕資產(chǎn)創(chuàng)新型企業(yè)提供資金支持，緩解企業(yè)貸款難問題。投資機(jī)構(gòu)還可以與銀行合作，實(shí)施投貸聯(lián)動(dòng)，即銀行對已經(jīng)獲得創(chuàng)業(yè)投資支持的創(chuàng)新型企業(yè)再次提供信貸支持。美國的硅谷銀行就是采取這種模式，支持處于初創(chuàng)期和成長期的高科技企業(yè)。

      為推動(dòng)科技金融發(fā)展，降低金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，我國通過政府與銀行、保險(xiǎn)公司或擔(dān)保公司合作的方式，設(shè)立銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金，用于補(bǔ)償銀行出現(xiàn)的違約貸款損失，從而提高銀行發(fā)放貸款的積極性。此外，政府還出資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，采用共同投資和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、獎(jiǎng)勵(lì)的方式，引導(dǎo)社會資本為處于創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)提供資金支持。

      第三，為創(chuàng)新型企業(yè)提供增值服務(wù)，助推企業(yè)快速成長。

      創(chuàng)新是一個(gè)系統(tǒng)性過程，除了需要快速獲得金融支持之外，企業(yè)的發(fā)展還需要市場、信息、管理、政策等要素的有力支撐，而科技金融具備提供這些增值服務(wù)的能力。

      大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)方面的指導(dǎo)。很多天使投資人都是成功的創(chuàng)業(yè)者，或是相關(guān)領(lǐng)域的高級從業(yè)者，可以為沒有經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)方面的專業(yè)指導(dǎo)。創(chuàng)業(yè)投資公司可以幫助創(chuàng)業(yè)者選擇適當(dāng)?shù)纳虡I(yè)模式，指導(dǎo)其開展?fàn)I銷活動(dòng)。天使投資人和創(chuàng)業(yè)投資公司還可以利用強(qiáng)大的行業(yè)網(wǎng)絡(luò)，為創(chuàng)業(yè)者提供市場信息和專業(yè)服務(wù)提供者等，增加其獲得額外資金的可能性。

      （作者系中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員）

      文章來源：https://h5.newaircloud.com/newsepaper/detail/10257_156758_1757698_25345363_zgcjb.html?relPicRatio=0&xkyTimestamp=1733623126036