黨的二十屆三中全會提出，構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策。優(yōu)化科技型中小企業(yè)融資環(huán)境，對于推動創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合，建設(shè)科技強國和金融強國具有重要意義。

　　科技型中小企業(yè)面臨融資難融資貴問題

　　近年來，黨中央、國務(wù)院全方位、多維度地推動科技金融工作，持續(xù)強化頂層設(shè)計，出臺一系列政策舉措，引導(dǎo)金融資源向科技型企業(yè)精準配置。然而，我國科技型中小企業(yè)面臨的融資約束困境尚待進一步破局。在債權(quán)融資方面，由于科技型中小企業(yè)規(guī)模小、資產(chǎn)輕、風(fēng)險高，銀行更傾向于向大型企業(yè)或有穩(wěn)定現(xiàn)金流和抵押物的企業(yè)提供貸款。從融資規(guī)?？?，截至2022年12月末，全國企業(yè)貸款余額192.75萬億元，中小企業(yè)貸款余額為43.5萬億元，在我國企業(yè)中占比九成的中小企業(yè)僅獲得了22.57%的貸款融資。從融資利率看，2022年新發(fā)放的中小微企業(yè)貸款平均利率為5.86%，高于人民銀行同期的短期貸款基準利率。在股權(quán)融資方面，由于科技型中小企業(yè)規(guī)模小、知名度低、業(yè)績不穩(wěn)定等原因，很難獲得創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的青睞?？萍疾拷M織的2023年創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資統(tǒng)計調(diào)查顯示，2022年僅有8.8%的投資金額和20.2%的投資項目投向了種子期科技型企業(yè)。同時，我國資本市場對企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)等方面都有較高要求，大多數(shù)科技型中小企業(yè)難以滿足上市融資條件。相較于央企、上市公司等大型企業(yè)，科技型中小企業(yè)仍面臨融資難融資貴問題。

　　導(dǎo)致這一問題出現(xiàn)的原因是多方面的。

　　從企業(yè)自身層面看，一方面，科技型中小企業(yè)內(nèi)部控制機制和公司治理制度有待完善，金融機構(gòu)基于規(guī)避風(fēng)險的考慮通常不愿意對其進行投資或貸款；另一方面，科技型中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的資產(chǎn)和金融屬性尚未得到充分挖掘?？萍夹椭行∑髽I(yè)通常缺乏固定資產(chǎn)等物質(zhì)實體，其資產(chǎn)形態(tài)主要體現(xiàn)為知識產(chǎn)權(quán)等非貨幣性無形資產(chǎn)，但知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資程序比較復(fù)雜，評估和處置也比較困難，金融機構(gòu)難以通過知識產(chǎn)權(quán)來準確判斷企業(yè)內(nèi)在價值和發(fā)展空間。

　　從金融市場和機構(gòu)層面看，一是缺乏針對科技型中小企業(yè)的專業(yè)化信用評級工具，難以評價融資主體資信狀況，也無法有效分散貸款違約風(fēng)險，導(dǎo)致科技型中小企業(yè)獲貸率不高。二是缺乏適合科技中小型企業(yè)融資特征的金融產(chǎn)品，當(dāng)前金融市場上的主流金融產(chǎn)品主要包括銀行信貸、信托貸款、發(fā)行債券、股權(quán)融資、商業(yè)保理、融資租賃、資產(chǎn)證券化等，這些標(biāo)準化金融工具通常無法滿足科技型中小企業(yè)“金額小、時間急、頻次密”的融資需求。三是缺乏陪伴科技型中小企業(yè)成長的耐心資本?？萍夹椭行∑髽I(yè)長周期融資需求與創(chuàng)投基金存續(xù)周期短之間的矛盾難以調(diào)和。以生物醫(yī)藥領(lǐng)域為例，生物醫(yī)藥研發(fā)具有人才密度大、研發(fā)周期長、資本投入大的特征。全球單品種生物醫(yī)藥研發(fā)平均耗時10年，而國內(nèi)創(chuàng)投基金存續(xù)期一般僅為5—7年。期限不匹配導(dǎo)致創(chuàng)投基金無法參與科技型中小企業(yè)的長周期創(chuàng)新活動。

　　此外，我國彌補市場失靈的風(fēng)險分擔(dān)體系建設(shè)不足，政府性融資擔(dān)保機構(gòu)主要以“支小支農(nóng)”為考核和激勵目標(biāo)，尚未將服務(wù)科創(chuàng)作為主要考核指標(biāo)?！翱萍紦?dān)?！鄙袩o明確概念標(biāo)準和具體考核機制，缺乏監(jiān)管標(biāo)準和專項政策。同時，信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相對滯后。目前，各類征信系統(tǒng)的數(shù)據(jù)字段標(biāo)簽不全，無法有效覆蓋中小企業(yè)風(fēng)險敞口評價的基準門檻。我國尚未建立完備的企業(yè)信用信息采集、存儲、交換和使用標(biāo)準，工商、環(huán)保、法院、海關(guān)、稅務(wù)等部門的數(shù)據(jù)尚未完全打通，信用信息的一致性和可比性不足，無法實現(xiàn)融資信用數(shù)據(jù)的共享和整合。

　　構(gòu)建服務(wù)科技型中小企業(yè)的全過程金融支持體系

　　科技型中小企業(yè)融資難融資貴問題由來已久，為提升科技型中小企業(yè)融資可得性，需進一步構(gòu)建針對科技創(chuàng)新全鏈條、科技型企業(yè)全生命周期的全過程金融支持體系。應(yīng)開展“集群化”金融創(chuàng)新，依托上下游企業(yè)間資金流、信息流、物流等信息，基于真實交易背景和供應(yīng)鏈關(guān)系來設(shè)計金融產(chǎn)品。典型的“集群化”金融產(chǎn)品包括采購融資、存貨質(zhì)押融資、委托代銷融資、供應(yīng)鏈金融等；開展“平臺化”供需對接，設(shè)立科技金融專營機構(gòu)和對接平臺，實現(xiàn)企業(yè)融資需求、創(chuàng)投機構(gòu)投資需求、銀行等金融機構(gòu)科技信貸產(chǎn)品供給等各類信息的有效對接，結(jié)合科技型中小企業(yè)不同發(fā)展階段的經(jīng)營特點、風(fēng)險特征和資金需求，匹配專屬金融產(chǎn)品；開展“數(shù)字化”信用評價，整合企業(yè)交易數(shù)據(jù)、經(jīng)營數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)等多元化信息，為信用風(fēng)險評價提供全面、豐富的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。綜合運用大數(shù)據(jù)、人工智能、隱私計算等數(shù)字化技術(shù)，客觀評估科技型中小企業(yè)的信用水平，為其提供更為精準的融資服務(wù)。

　　具體而言，可從企業(yè)、市場、政府等多個方面著力。

　　一是在企業(yè)層面，要加強內(nèi)部控制和自身建設(shè)，提升核心競爭力。大力培養(yǎng)懂技術(shù)、會經(jīng)營、善管理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)家團隊，注重企業(yè)形象塑造和企業(yè)家精神培育。完善科技型中小企業(yè)治理制度，科學(xué)分離企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)。加大研發(fā)投入，提升資信等級，保障企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的透明度和規(guī)范性。

　　二是在市場層面，要構(gòu)建服務(wù)科技型中小企業(yè)融資的長效化市場激勵機制。在間接融資方面，完善商業(yè)銀行針對科技型中小企業(yè)的信貸考核制度，推進貸款盡職免責(zé)制度的實施。構(gòu)建客觀、可信的企業(yè)創(chuàng)新能力評價指標(biāo)體系，用好“創(chuàng)新積分制”等輔助決策工具。發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的定向直達優(yōu)勢，適度放大科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模，激勵金融機構(gòu)對科技型中小企業(yè)的放貸意愿。在直接融資方面，鼓勵國有資本率先設(shè)立永續(xù)基金、長線基金等長期基金，完善投資容錯機制。擴大私募股權(quán)投資基金份額轉(zhuǎn)讓試點，提升創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金規(guī)模。出臺針對產(chǎn)業(yè)鏈鏈主企業(yè)開展企業(yè)風(fēng)險投資的支持政策，推動鏈主企業(yè)圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游和關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)開展股權(quán)投資。強化北交所服務(wù)科技型中小企業(yè)的戰(zhàn)略功能，與上交所、深交所互聯(lián)互通、錯位布局，打造科技型中小企業(yè)上市特區(qū)。

　　三是在政府層面，要構(gòu)建更加友好的多元化接力式科技金融政策體系。提高國家融資擔(dān)?；饘萍夹椭行∑髽I(yè)的風(fēng)險分擔(dān)和補償力度，加大再擔(dān)保力度，降低科技型中小企業(yè)的擔(dān)保費率。完善科技型中小企業(yè)的數(shù)字化征信體系，利用稅款繳納、社保繳納、專利申請、承擔(dān)科技項目等數(shù)據(jù)，對科技型中小企業(yè)精準畫像，多部門協(xié)同共建科技型中小企業(yè)金融科技服務(wù)平臺，為科技型中小企業(yè)融資提供新途徑。

　　（作者系中國科學(xué)技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略研究院副研究員）

    （原文鏈接：https://digitalpaper.stdaily.com/http_www.kjrb.com/kjrb/html/2024-09/12/content_577531.htm?div=-1）